南宋未年，外族入侵武林中正邪两派只顾争名夺利，无法融和，此时，正道中人一起全合力将魔教覆灭，魔教教主之女聂媚娘（米雪）为报此仇，遂夜闯少林，意图夺取《易筋经》，练成旷世神功。不料，被藏经阁之首座觉生（卢惠光）发现，展开大战，追逐间，彼此同堕山崖，一时无法逃出，二人被迫日夕相对，竟产生了一段孽缘……后来，觉生无意中觅得出路，两人依依话别，觉生重返少林为僧，但媚娘已有了觉生之骨肉，其后诞下一女，名为聂小凤（龚施茜）。
多年来，媚娘仍为报复，四出不断为祸武林，当时，正道之领袖及罗玄（姜大卫）和万天成（徐少强），二人召集了武林群雄玄霜围剿媚娘，媚娘不敌，只好携女逃到少林找觉生收容。觉生本着昔日恩情，力保媚娘母女，但最终媚娘也死在群雄乱刀之下。此际，还是小孩的小凤，目睹母亲惨死情况，对正派中人恨之入骨，心中已埋下复仇种子。
当时，群雄为斩草除根，欲置小凤于死地，罗玄不忍，挺身维护，甚至与其挚友天成反目，还带走了小凤返哀老山欲感期归正。转眼间，小凤亭亭玉立，对罗玄且渐生倾慕之心。罗玄经不起小凤诱惑与小凤私定终身，还诞下了降雪（杨恭茹）、玄霜（陈炜）二女。原来小凤一心要罗玄传授绝学后以后重出江湖，杀掉仇人，令武林再起风波。罗玄得悉，痛心不已，想找天成商讨对策，但被小凤暗中挑拨，两人于是势如水火，并相约一决高下。决战前夕，小凤乘机向罗玄下毒，以为从此可称霸江湖。然而，罗玄并没有死，危急之际，丹童陈天相（甄志强）已背逃往血池。罗玄更绘出血池图，要天相将之带走，寻得有缘人前来血池苦练绝技，望此人能除去魔障。
天相甫出江湖，即被小凤色相所诱，几乎忘欲师命。此时，妖姬余罂花（黎淑贤）又前来勾搭天相，聂、余二女争风，大打出手，天相更惨遭小凤夺去双目，危急之际，天相带走了两婴降雪、玄霜。在途上，天相把血池图交托镖师周佩（关伟伦）之手，后隐居山中。但匆忙中却把降雪遗下，并流落民间，后来降雪无意中被小凤收养，但却不知彼此有着如斯关系。十八年后，小凤之武功已炉火纯青，且建立了冥狱，准备一统江湖。席间，周佩无意泄露了血池图之秘密，招致灭门及杀身之祸，其弟子方兆南（袁文杰）在追查凶手时，邂逅降雪，降雪宅心仁厚，极不同意小凤屠杀武林群雄之举，更被兆南的侠义心肠打动，为救兆南脱险，与兆南月下定立盟誓。成为有名无实之夫妻。
后兆南唤起群雄对抗冥狱，往少林途中，遇天相和玄霜，时天相为冥狱人暗算所伤，危在旦夕，遂把毕生功力传予兆南，并将玄霜交托兆南照顾。玄霜为一清纯少女，对兆南一往情深。兆南周旋于是降雪、降霜两女之间，一时难以抉择。其后，降雪、兆南在血池内巧遇罗玄，罗玄见二人是可造之才，为救武林把绝学《雪花神剑》传之。更把当年的恩怨情仇告之，降雪、玄霜才悉彼此是姐妹关系，于是二女与兆南之间的感情关系更为错综复杂。
另一方面，天成竟与小凤携手修练魔功，并定下鹊桥之约，与正道群雄决一生死，最终是谁能够真正主宰武林？而兆南、降雪与玄霜的三角关系又会如何了断呢？究竟，情义是否两难存？